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　　后市展望

　　国际市场，巴西大豆丰产以及美豆出口下降对美豆市场构成压力，但美国国内压榨利润良好，导致美豆现货供应依然十分紧张。美豆春季播种已开启，天气因素也将尤为重要，美国中西部地区天气寒冷可能造成播种工作放慢，而西部干旱可能影响到单产水平。旧作库存偏紧与新豆播种延误，导致美豆高涨，此外美玉米的强势上行也给美豆带来加持。国内市场，大豆盘面压榨亏损，油厂开机率整体维持较低水平，豆粕库存下降，油厂挺价意愿增强。随着天气的好转，水产养殖需求逐步启动，备货需求增加。此外，全国饲料行业企业代表公开发出“推进玉米豆粕减量替代，共同维护饲料粮供给安全”的提倡，继续打压豆粕价格。长期看生猪养殖大周期恢复基本确定，豆粕需求长期看好。盘面上豆粕跟随美豆震荡偏强运行，但终端采购的节奏决定期价整体上行空间。技术上M2109 关注3650 一线压力位置。后续关注美豆春播及后续生长情况。

（文章来源：华融期货）

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