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　　股指期货：

　　1。核心逻辑： 上周沪深300 指数收于4996.05 点，较前值下跌2.49%；成交额方面上周累计成交6279 亿元，日均成交3139 亿元，较前值增加216 亿元。两市融资融券余额为15111 亿元，北向资金当周净流入6 亿元。涨幅前五的行业分别是钢铁(7.76%)、采掘(7.48%)、有色金属(4.71%)、银行(2.06%)、化工(1.23%)；涨幅后五的行业分别是家用电器(-3.79%)、食品饮料(-4.59%)、电子(-5.10%)、医药生物(-6.14%)、休闲服务(-7.66%)。

　　2。操作建议：继续关注IC/IH 比价走强机会。

　　3。风险因素：美债利率上升超预期、海外疫情超预期4。背景分析：5 月10 日，A 股横盘整理，沪指结束三连跌，资源股爆发。上证指数收涨0.27%报3427.99 点，深证成指跌0.11%报13917.97点，创业板指涨0.39%报2921.72 点。两市成交额8550 亿元；北向资金实际净买入45 亿元，为连续3 日净买入。

　　重要消息：

　　1、 始于4 月底的“新基升温”势头正盛，周一全市场共有18 只新基金开售。本轮新发基金纷纷聚焦当下市场热门赛道，并迎来王景、侯昊、王克玉、毛从容、蔡向阳等公募大佬坐镇。

　　2、 5 月以来，已有汇丰晋信、华安、鹏华等多家基金公司及旗下基金经理大举自购。Wind 数据显示，截至5 月7 日，年内已有44家公募基金公司自购旗下基金97 次，合计自购金额达12.25 亿元，其中，权益类基金占全部自购金额80%。

　　3、 A 股多家煤炭，钢铁、有色相关公司回应商品大幅上涨对经营影响。神火股份称，铝锭为公司主要产品，其价格和公司业绩密切相关，请广大投资者理性投资，注意风险。郑州煤电称，公司目前生产经营正常，煤炭价格有所上涨。

　　4、 据21 世纪经济报道，房地产“三道红线”政策效果进一步显现，4 月房企融资规模环比、同比均出现下滑。中梁控股为受房地产调控影响较大一例。年报显示，截至2020 年末，中梁控股负债总额2406.5 亿，有息负债中短债比达44%。

　　国债期货：

　　1。核心逻辑：节后首周期债偏强震荡。从基本面来看，4 月PMI 数据显示经济复苏速度正边际放缓，利多债市。但通胀超预期抬升仍是市场担忧的主要因素。4 月政治局会议再次强调“不急转弯”和“稳健的货币政策要保持流动性合理充裕”，在一定程度上缓解了市场对于央行后续将收紧流动性的担心。

　　2。操作建议：轻仓逢低做多十债。

　　3。风险因素：货币政策超预期、美债利率上升超预期4。背景分析：5 月10 日，国债期货小幅收涨，10 年期主力合约涨0.05%，5 年期主力合约涨0.08%，2 年期主力合约涨0.07%。Shibor 短端品种多数下行，隔夜品种上行16.9bp 报1.663%，7 天期下行3.1bp 报1.909%，14 天期下行3.9bp 报1.957%，1 个月期下行0.7bp 报2.437%。

　　重要消息：

　　1、 央行公开市场5 月10 日以利率招标方式开展了100 亿元7 天期逆回购操作，中标利率2.20%。当日无逆回购到期。

　　2、 外资加仓中国债市热情回暖。中央结算公司数据显示，4 月境外机构人民币债券托管面额为32219.45 亿元，环比净增持648.69亿元，增幅较3 月明显回升。

　　3、 美债收益率普涨，3 月期美债收益率持平报0.02%，2 年期美债收益率涨0.8 个基点报0.165%，3 年期美债收益率涨0.5 个基点报0.301%，5 年期美债收益率涨0.8 个基点报0.788%，10 年期美债收益率涨2 个基点报1.606%，30 年期美债收益率涨4.7 个基点报2.329%。

（文章来源：东海期货）

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