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　　投资要点

　　本文通过对工业增加值、出口、制造业投资三个指标的跟踪，对一季度浙江省及三个地级市(台州、宁波、绍兴)经济运行情况进行分析。

　　工业增加值：绍兴市工业增速领先明显

　　浙江省2021 年一季度工业增加值的两年复合增速为9.7%，明显高于全国平均的6.8%。

　　分地区看，台州市和宁波市一季度工业增加值的复合增速分别为6.0%和8.3%，低于浙江省平均增速；绍兴市一季度的复合增长率则达到12.4%。绍兴市工业增加值增速自2019 年以来明显高于浙江省平均增速，2020 年一季度受疫情冲击也相对较弱；从复合增速看，2021 年一季度绍兴市工业增长亦明显领先浙江省平均水平。

　　出口：台州市出口强势复苏

　　2021 年一季度浙江省出口的两年复合增速为11.6%，高于全国平均的10.7%。

　　分地区看，一季度宁波市出口复合增长率为6.4%，绍兴市复合增长率为3.9%，均明显低于浙江省及全国增速。台州市出口虽在2020 年一季度受疫情冲击最为明显，但随后强势复苏，2021 年一季度台州市出口复合增长率达到12.2%，高于浙江省平均水平。

　　制造业投资：地级市间分化明显

　　2021 年一季度，浙江省制造业固定资产投资完成额同比增长30.8%，高于全国平均1.0 个百分点。

　　分地区看，台州市一季度制造业投资同比增长14.7%，绍兴市同比增长14.4%，宁波市同比增长49.1%。一季度宁波市制造业投资增速高于浙江省平均，台州市和绍兴市则低于浙江省平均水平。

　　风险提示

　　经济出现超预期波动。

（文章来源：华西证券）

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