全球经济上半年持续复苏，但因疫苗接种进度不同，复苏不均衡，近两年发达国家复苏力度将会强于发展中国家。发达经济体中，美国有望率先退出宽松货币政策。国内疫苗接种进展较快，经济持续复苏，一季度GDP 同比达到18.3%，二季度经济持续活跃。整个上半年对外贸易、房地产投资强劲，消费状况略有改善。不过国内经济边际改善程度缩小，有望为央行推迟收紧货币政策的时间提供支撑。在防控疫情常态化约束下，货币政策需要平衡多个经济目标。三季度货币政策立场预计仍以稳为主，后续或难以出现明显宽松，四季度利率有上行可能性。需警惕通胀上行倒闭货币政策被动收紧。三季度国债期货缺乏趋势性交易机会，建议紧盯资金面与货币政策方向，四季度可关注经济恢复情况与货币政策态度，酌情建立空仓。

　　短线交易可以直接参考技术形态。操作上可参考15 分钟K 线周期，以45 日均线为多空参考。中线策略盈亏比例至少2:1 为宜。三季度策略上可波段操作，四季度可逢高做空为主，盈亏比例至少2:1为宜。三季度10 年期国债期货主力合约T2109/12 上行压力位在98.8/98.2，下部支撑位关注97.4/97.3；5 年期国债期货主力合约TF2109/12 上行压力位在100.3/99.9 一线， 下部支撑位关注99.4/99.1；2 年期国债期货主力合约TS2109/12 上行压力位在100.6/100.3 一线，下部支撑位关注100/99.8。四季度有望跌破支撑位，宜逢高提早在12 月合约上布局空单。跨品种套利方面，五债与十债价差向下突破2.2、二债与十债价差向下突破1.5，可介入做多价差策略，目标位分别在4、3.5。

（文章来源：瑞达期货）

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