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野村证券中国首席经济学家陆挺对7月9日央行降准的点评：

一、降准确实是要应对经济增速下滑。但有别于过去，这次应对的不是过去或当下的减速，而是即将到来的、可以明确预测的下滑。

二、未来几个季度的经济下滑是一张明牌，由多种因素叠加促成。其中既有被动的一面，如报复性消费反弹退潮，出口因发达国家解封而降速，也有主动的一面，尤其是以“五道红线”为核心的彻底改变游戏规则的房地产调控，以及因减碳而对经济所可能造成的直接和间接冲击，包括因原材料价格上涨而导致实际信贷供给紧缩（同样预算和信贷额度，已经完不成所规划的项目）。

三、这次降准算是未雨绸缪，但是否是最佳的政策选择，还有待事后考证。释放流动性、增加可贷资金有多种途径，包括MLF、定向MLF、再贷款再贴现等。降准本身非常高调，相对于其他几个选择，释放了较强的宽松信号，对市场预期有明显的影响。降准如造成过多资金流入股市二级市场，尤其是高波动的成长股，或显著提高居民和企业通胀预期，则会冲淡当前某些宏观政策的目标。

最后，降准固然有助于降低中小企业的融资成本，但这个作用不宜高估，若原材料价格反弹，效果更是要被打折扣。今后几个季度，外需和以地产为支柱的内需很有可能会同时减速，政府支出必然会加速，最后恐怕还是要让地方政府平台通过扩大基建支出来稳定总需求。

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