今日影视 https://m.touzitop.com/ystt

　　行业近况

　　上周(7月12日-7月16日)沪深300指数+0.5%，A股汽车整车板块。

　　6.8%，跑输大盘7.3ppt，汽车零部件板块-1.3%，跑输大盘1.8ppt。

　　评论

　　“缺芯”影响仍存，7月上旬产销同比承压，环比趋稳。乘联会周度数据显示，7月上旬(1-11日)乘用车日均零售3.0辆，同比持平，环比-7%；同期乘用车日均批发销量2.9万辆，同比-18%，环比+1%，体现芯片短缺对供给端产生影响继续存在。分车企看，7月上旬批发销量恢复较好的车企包括上汽系(上汽通用2.6万辆，日均同比+2.7%，环比+22.6%；上通五菱1.9万辆，日均同比+278%，环比-1.8%)，部分自主车企(长安汽车2.2万辆，日均同比+76.9%，环比+36.996；长城汽车1.7万辆，日均同比+35.6%，环比-3.8%)，部分日系车企(广汽丰田3.1万辆，日均同比+16.79%，环比+18.1)。豪华车企供给则恢复较慢(北京奔驰1.1万辆，日均同比-47.5%，环比-37.9%；华晨宝马1.6万辆，日均同比-18.5%，环比-19.3%)

　　库存持续去化，补库确定性强，观察供给恢复节奏。汽车芯片短缺导致今年来渠道库存持续降低，据中国汽车流通协会发布的2021年6月份“汽车经销商库存”调查结果：6月份汽车经销商综合库存系数为1.48，同比大幅下降14.9%，环比下降2.0%，库存系数回落至警戒线下方，并创2020年来新低。至六月底，协会估算库存水平降至220万辆左右，较年初大幅下降了40.5%。因此，我们认为行业补库存确定性继续增强。我们对三季度下旬和四季度的“缺芯”缓解持乐观预期，建议观察供应链恢复情况带动的行业补库节奏。

　　估值与建议

　　中期看好汽车产业链受益2H21补库存，芯片供给改善推动龙头景气度走高，推荐自主整车龙头，长安汽车、长城汽车等；头部造车新势力：蔚来汽车、理想汽车，建议关注小鹏汽车(未覆盖)。

　　零部件方面，推荐零部件龙头福耀玻璃、星宇股份。电动车渗透率进一步提升，推荐新能源汽车核心产业链旭升股份、拓普集团、三花智控、银轮股份，国产变速器领先的万里扬，一体化压铸相关标的文灿股份。

　　同时，经销商龙头中报业绩预喜，且基本面继续受益于供给短缺带来的折扣收窄，推荐中升控股、永达汽车。

　　风险

　　汽车芯片短缺超预期，后续汽车销量低于预期。

（文章来源：中国国际金融）

文章来源：中国国际金融

上一篇：

下一篇：